非凡体育家用电器行业2022年报及2023一季报总结：需求局部回暖盈利能力稳步提升

　　非凡体育原标题：家用电器行业2022年报及2023一季报总结：需求局部回暖，盈利能力稳步提升

　　家电行业2023Q1需求局部回暖，盈利能力稳步提升。收入端：2023Q1收入增长由负转正，小家电跨境电商及上游零部件板块表现较为突出。利润端：2023Q1归母净利润稳健增长，黑电及智能投影、小家电跨境电商、上游零部件板块业绩高增；2023Q1和2022Q4盈利能力整体稳步提升，上游零部件、个护按摩小家电、小家电跨境电商板块表现较好。

　　分板块看非凡体育，1）白电及智能家居：2023Q1收入业绩双升非凡体育，盈利能力持续修复；2）黑电及智能投影：2023Q1分化明显，海信视像业绩表现突出；3）厨电及电工照明：2023Q1营收增速回正，业绩双位数增长；4）小家电：整体短期承压，其中厨房小家电收入业绩短期承压，2023Q1小熊电器业绩逆势高增，个护按摩小家电收入有待提振，业绩增速回正，清洁电器及园林工具2023Q1收入业绩短期承压，静待修复；5）小家电跨境电商：安克创新2023Q1业绩高速增长，毛净利率明显提升；6）智能短交通：九号公司2023Q1收入业绩短期承压，毛利率明显改善；7）上游零部件：业绩高速增长，盈利能力明显提升。

　　投资建议：内外部因素共同利好，助力家电企业业绩估值提升，维持家电行业“推荐”评级。外部因素方面，经济修复、消费复苏、地产回暖非凡体育、AI新技术发展等因素利好家电企业收入规模增长，原材料非凡体育、海运价格回落等增厚企业利润空间；内部因素方面，新景气赛道、新产品体系、新市场体系三重增长逻辑共同驱动，推动家电企业发展。当前家电企业估值普遍处于较低水平，未来在内外部因素的共同助力下，家电行业业绩端有望实现增长，估值也或将随之提升，维持家电行业“推荐”评级。

　　重点关注个股：1）白电及智能家居：美的集团非凡体育、海尔智家、格力电器、海信家电、萤石网络、漫步者；2）黑电及智能投影：海信视像、极米科技、光峰科技；3）厨房及电工照明：老板电器、公牛集团；4）厨房小家电：小熊电器、比依股份；5）个护按摩小家电：飞科电器；6）清洁电器及园林工具：科沃斯、石头科技；7）小家电跨境电商：安克创新；8）智能短交通：九号公司；9）上游零部件：盾安环境、大元泵业。

　　风险提示：宏观经济增速放缓导致市场需求下降、房地产政策波动、原材料价格上涨、海运运力紧张、研发成果不及预期等。